BCE, pausa o nuovo rialzo dei tassi il 29 ottobre? Le previsioni per i mutui

Il 29 ottobre il Consiglio direttivo della Banca Centrale Europea tornerà a riunirsi per decidere il livello dei tassi di interesse. Per chi ha un mutuo casa o si prepara a chiederne uno, l’appuntamento ha una rilevanza particolare.

Dopo la prima stretta BCE di giugno 2026 e il secondo rialzo di settembre 2026, Francoforte si trova davanti a una scelta delicata: fermarsi per non frenare un’economia già rallentata, oppure intervenire di nuovo per contenere un’inflazione tornata a salire con decisione. I segnali arrivati nelle ultime settimane vanno in entrambe le direzioni.

La BCE ha alzato i tassi di riferimento il 10 settembre 2026, con effetto dal 16 settembre. Il tasso sui depositi è salito al 2,50%, quello sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,65% e quello sulle operazioni di rifinanziamento marginale al 2,90%. È stata la seconda stretta del 2026, dopo quella di giugno e la pausa di luglio.

Alla base della decisione c’è il conflitto in Medio Oriente, che continua a spingere al rialzo i prezzi dell’energia. Secondo la BCE, l’inflazione resterà sopra l’obiettivo del 2% per un periodo prolungato. L’istituto ha ribadito che non seguirà un percorso prestabilito e che valuterà ogni mossa riunione per riunione, sulla base dei dati disponibili.

Diversi elementi fanno pensare a una possibile pausa. Il verbale della riunione di settembre, pubblicato l’8 ottobre, segnala che un ulteriore aumento dei tassi a lungo termine potrebbe pesare sulla crescita dell’Eurozona.

Lo stesso giorno, Christine Lagarde ha incontrato a Lussemburgo i ministri delle Finanze dell’Eurogruppo. In quella sede, ha osservato che il rincaro dell’energia non si è ancora esteso agli altri settori. Ha inoltre sottolineato come l’aumento dei rendimenti stia già inasprendo le condizioni di accesso al credito.

In altre parole, il mercato sta in parte facendo il lavoro della BCE: l’aumento del costo del denaro a lungo termine raffredda l’economia e aiuta a contenere i prezzi, riducendo la necessità di nuove strette. Non a caso alcuni analisti hanno definito il tono di Lagarde sorprendentemente cauto.

Sul versante opposto, pesano i dati sui prezzi. Secondo la stima preliminare di Eurostat, a settembre l’inflazione nell’Eurozona è salita al 3,8% dal 3,2% di agosto, il livello più alto degli ultimi tre anni. A trainarla è l’energia, in aumento del 18,8% su base annua. Tra i grandi Paesi, la Spagna è arrivata al 5%, la Francia al 3,4% e la Germania al 3,3%.

In Italia la dinamica è ancora più marcata. L’Istat stima per settembre un’inflazione del 4,2%, contro il 3,3% di agosto e oltre le attese, con i beni energetici in crescita del 22,3%. L’inflazione di fondo, al netto di energia e alimentari freschi, resta invece contenuta all’1,7%: è il segnale che i rincari non si sono ancora diffusi in modo generalizzato. Il dato definitivo dell’Eurozona sarà pubblicato da Eurostat il 16 ottobre.

Le stime elaborate a settembre dagli economisti di Francoforte descrivono un rientro lento. Il carovita dovrebbe chiudere il 2026 in media al 3%, scendere al 2,5% l’anno successivo e avvicinarsi al target solo nel 2028, al 2,1%.

Sul fronte della crescita, il prodotto interno lordo dell’area euro è atteso in aumento dello 0,9% quest’anno, per poi accelerare all’1,4% nel 2027 e all’1,5% nel 2028. È uno scenario che la stessa BCE considera esposto a sorprese sfavorevoli su entrambi i versanti: prezzi più alti del previsto ed economia più debole delle attese.

Le previsioni non sono univoche. A fine settembre, i future sui tassi assegnavano una probabilità di circa il 60% a un rialzo già a ottobre. Dopo le parole di Lagarde, però, una parte degli analisti considera più probabile una pausa e sposta l’attenzione sulla riunione del 17 dicembre, quando saranno disponibili anche le nuove proiezioni dello staff.

Goldman Sachs e UBS indicano un nuovo intervento a dicembre, mentre Danske Bank ipotizza due mosse, a ottobre e a fine anno.

Le decisioni di Francoforte si riflettono in modo diretto sui mutui a tasso variabile, legati all’Euribor. Sui mutui a tasso fisso l’effetto è indiretto: dipendono dall’IRS e quindi dall’andamento dei rendimenti a lungo termine.

Secondo le rilevazioni di Segugio.it, al 1° ottobre il TAN medio del variabile era pari al 2,84% e quello del fisso al 3,46%. Su un mutuo da 150.000 euro in 20 anni, significa una rata di 819,93 euro con il variabile e di 866,86 euro con il fisso.

Con un ulteriore rialzo di 25 punti base, il variabile salirebbe in media al 3,09% e il fisso al 3,65%, con rate di 838,67 e 881,55 euro. Nell’ipotesi di due interventi, i tassi medi arriverebbero al 3,34% e al 3,80%, con rate di 857,66 e 893,24 euro. Il variabile resterebbe più conveniente, ma la distanza dal fisso scenderebbe da circa 47 a meno di 36 euro al mese.

L’esito della riunione è incerto, ma chi sta cercando un finanziamento per la casa può comunque valutare le opportunità disponibili. La prima valutazione riguarda il tipo di tasso.

La formula fissa mette al riparo da eventuali nuove strette e consente di conoscere fin dal primo giorno l’importo di tutte le rate: per verificare le condizioni oggi più competitive si possono consultare le migliori offerte di mutuo a tasso fisso proposte dalle banche partner di Segugio.it.

La formula indicizzata, invece, parte da un costo inferiore ma segue l’andamento dell’Euribor. È quindi più adatta a chi dispone di un margine nel bilancio familiare per assorbire eventuali aumenti.

Il secondo aspetto da considerare è il costo complessivo dell’operazione. Spese di istruttoria, perizia e assicurazioni possono rendere meno conveniente un tasso nominale apparentemente basso: per questo vanno messe a confronto proposte con importo e durata identici.

C’è poi una leva spesso sottovalutata: la classe energetica dell’immobile. Con i mutui green, molti istituti riservano a chi acquista case efficienti uno spread ridotto.

Infine, anticipare i tempi può fare la differenza. Avviare ora la ricerca del mutuo migliore attraverso il comparatore di Segugio.it permette di valutare le condizioni attuali prima che una nuova decisione della BCE si trasferisca sui listini delle banche.